今世缘 喜酒定位契合白酒消费潮流

时间:2020-01-31 01:03来源:酒业资讯
今世缘主要从事浓香型白酒的生产、加工和销售,按照高中低档,公司品牌分为国缘、今世缘、高沟三大品牌,其中 高沟是中华老字号。公司所在的高沟镇是传统江苏酿酒名产地,具有

  今世缘主要从事浓香型白酒的生产、加工和销售,按照高中低档,公司品牌分为“国缘”、“今世缘”、“高沟”三大品牌,其中 “高沟”是“中华老字号”。公司所在的高沟镇是传统江苏酿酒名产地,具有品牌与历史积淀,公司前身高沟酒是江苏三大传统名酒之一。今世缘系列和国缘系列以其独有的“缘文化”内涵,柔雅醇厚的口味、风格,通过差异化的营销模式,迅速进入了优质白酒市场。

  公司具备多项竞争优势:一是“缘”文化的品牌诉求。无论国缘还是今世缘,其品牌文化与消费者情感追求的结合点,均在一个“缘” 字;二是产品质量与技术优势。公司先后与中科院成都生物研究所、江南大学等科研院所建立了产学研合作关系,现有11 项发明专利,以及13 项专有技术,科技研发水平处于行业先进地位;三是股权结构优势。地方政府是第一大股东,管理层为第二大股东,混合所有制确保各方利益均衡,有利于公司长期发展;四是区域市场优势。公司品牌知名、文化亲民,在江苏市场具有良好的市场基础和口碑。江苏地处长江三角洲,经济总量及发展水平全国领先,且有白酒消费传统,市场容量较大。

  公司定位中高端白酒市场,从两方面继续加强公司实力。一方面是以“国缘”等品牌为代表的中高端市场,公司将继续加大优质白酒的生产与营销能力。另一方面是以“今世缘”、“高沟”品牌所代表的垂直市场与大众市场,公司该类产品保持稳定增长态势。

  产品的毛利率随着产品档次的提高而上升,特A类产品的毛利率最高,报告期内始终维持在80%以上,有望延续。

  公司以婚宴市场为突破,重点发展腰部产品。从行业发展趋势来看,高端消费受压制,低端消费在升级,中端产品发展比较稳定。公司A类产品的推广以婚宴市场为主,品质较高,且价格合理,能够很好地贴合消费者心理需求,即使在白酒行业低迷的2013年的,中端产品销量增速仍达22%,实现了较快增长。

  公司以“缘”为整体品牌诉求点,内涵丰富,适应大众化消费潮流。在中国人的心目中,缘文化已融入中国人的日常生活和心灵深处,与酒文化、酒的消费文化有着天然而密切的联系。在白酒行业向大众消费转移的形势下,公司品牌更容易获得普通消费者的认同和共鸣,更容易被普通消费者所选择。

  公司通过深度协销等模式,营销网店覆盖至县一级。销售模式以经销为主,经销商模式销售金额占总收入的比例约90%。同时公司渠道控制能力强,经销商的忠诚度高,经营状况良好,预收账款持续增加,与营业收入之比从2011年的12%提高至2013 年的15%。

  同行业比较来看,公司收入规模处于上市白酒企业中游,但盈利能力出众,原因在于产品的差异化定位。白酒行业13家主要上市公司2011年—2013年毛利率的简单算术平均值为66.28%、68.40%、66.23%,而公司毛利率为71.15%、71.73%、70.58%,高于上述平均值。公司2013年净资产收益率为33.74%,仅次于贵州茅台,高于其他上市公司。报告期内,公司三项费率呈现整体下降趋势,其中销售费用率下降明显,管理费用率和财务费用率基本保持平稳。

  在江苏取得成功之后,公司计划用3—5年时间以“喜酒”形象推向全国锁定婚宴垂直市场。

  公司强势登陆A股,引起了行业研究员的广泛关注。兴业证券研报认为,公司作为白酒大省江苏的区域龙头,产品聚焦中端与中高端,具有稳定的大众需求基础。同时公司是婚庆市场白酒的第一功能性白酒品牌,标的有一定稀缺性。从近年的业务能力来看,公司中档产品保持稳定增长,拓展营销渠道发力省外市场的空间仍然较大。西南证券研报预计公司2014-2016年EPS为1.25/1.30/1.36 元;联讯证券研报称,考虑到公司以“缘”为文化的清晰市场定位,产品具有广泛的大众消费需求,给予公司18-20倍的估值。

  证券市场周刊
 

  

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